Quy định EU về chống phá rừng và ảnh hưởng đến thị trường ca-cao

Quy định của Liên minh châu Âu (EU) về chuỗi cung ứng không phá rừng (EUDR) đang định hình lại thị trường ca cao toàn cầu. Với sự buộc phải truy xuất nguồn gốc đến từng nông trại, các nhà sản xuất ca-cao, đặc biệt tại vùng Tây Phi, đang đối mặt thách thức lớn. Đối với nhà đầu tư hàng hóa phái sinh như người dùng AnfinX, đây vừa là rủi ro tiềm ẩn, vừa có thể mở ra cơ hội chiến lược nếu nắm bắt đúng cách.

1. Giá ca cao tụt dốc không phanh: EUDR trì hoãn giải tỏa "cơn khát" nguồn cung?

1.1. Phân tích cú sốc 6% và bối cảnh tạo đáy

Thị trường ca cao phái sinh vừa chứng kiến một cú sốc mạnh mẽ, đánh dấu sự đảo chiều xu hướng rõ rệt. Trong phiên giao dịch ngày 19/11/2025, giá ca cao đã lao dốc tới hơn 6%, kéo dài đà giảm sang phiên thứ bảy liên tiếp và chính thức thiết lập mức đáy mới, giao dịch tại 4.943 USD/tấn - mức thấp nhất trong gần hai năm trở lại đây.

Cú sốc giảm giá này không đến từ yếu tố cung cầu vật chất, mà trực tiếp phản ánh sự thay đổi trong kỳ vọng chính sách. Thông tin Liên minh châu Âu (EU) đang vận động để trì hoãn thời điểm áp dụng quy định chống phá rừng (EUDR) thêm một năm đã tạo ra áp lực bán khổng lồ ngay lập tức.

Đối với nhà đầu tư, đây là ví dụ điển hình cho thấy yếu tố địa chính trị và chính sách thương mại có thể làm lu mờ hoàn toàn các yếu tố cơ bản trong ngắn hạn. Sự tương quan trực tiếp giữa tin tức EUDR và phản ứng giá cho thấy thị trường đã nhanh chóng định giá lại rủi ro nguồn cung theo chiều hướng giảm.

1.2. Cơ chế tác động của việc trì hoãn EUDR

Việc nắm rõ cơ chế tác động của Quy định EUDR là chìa khóa để nhà đầu tư ca cao phái sinh có thể đưa ra quyết định giao dịch hợp lý.

EUDR là gì?

EUDR là một Quy định cấm nhập khẩu vào EU đối với các sản phẩm (bao gồm ca cao, cà phê, gỗ, cao su...) được trồng trên đất bị phá rừng sau ngày 31/12/2020. Mục tiêu là đảm bảo rằng chuỗi cung ứng toàn cầu không góp phần vào nạn phá rừng và suy thoái rừng.

Phân tích tác động khi có hiệu lực (Kỳ vọng cũ):

Nếu EUDR có hiệu lực theo đúng tiến độ (cuối tháng 12/2025), nguồn cung ca cao từ các quốc gia sản xuất lớn như Bờ Biển Ngà và Ghana sẽ bị siết chặt do nhiều nông trại không đáp ứng kịp tiêu chuẩn truy xuất nguồn gốc và định vị địa lý. Điều này từng tạo ra áp lực thiếu hụt nguồn cung và là động lực chính đẩy giá ca cao tăng mạnh trong suốt thời gian qua.

Phân tích tác động của việc trì hoãn (Thực tế mới):

Việc trì hoãn EUDR (dự kiến thêm một năm) ngay lập tức giải tỏa tâm lý lo ngại về tình trạng thiếu hụt nguồn cung trong các quý tới.

• Nới lỏng áp lực: Các nhà nhập khẩu EU (khu vực tiêu thụ Ca Cao lớn) có thêm thời gian để điều chỉnh chuỗi cung ứng mà không phải dừng nhập khẩu đột ngột.
• Giải phóng nguồn hàng: Hàng hóa đang chờ đợi hoặc chưa đạt chuẩn vẫn có thể được lưu thông tạm thời.
• Kết quả: Áp lực về nguồn cung giảm xuống, khiến động lực tăng giá mạnh mẽ trước đây bị đảo ngược. Điều này đã đẩy giá ca cao rơi thẳng về ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật mới.

Tóm lại: Tin tức về EUDR trì hoãn đã làm thay đổi đáng kể bối cảnh rủi ro của thị trường, chuyển từ rủi ro thiếu hụt nguồn cung sang rủi ro dư thừa nguồn cung tạm thời, dẫn đến một chu kỳ định giá lại mạnh mẽ trên thị trường ca cao phái sinh.

2. Các yếu tố cung cầu khác vẫn kìm hãm đà tăng

Ngoài tin tức chính sách từ EUDR, sự sụt giảm của giá ca cao còn được củng cố bởi các yếu tố cung cầu vật chất và vĩ mô. Nhà đầu tư ca cao phái sinh cần theo dõi sát các chỉ số này để tránh bị động trước những biến động giá tiếp theo.

2.1. Nguồn cung vật chất từ Bờ Biển Ngà (Cote d'Ivoire) duy trì ổn định

Bờ Biển Ngà (Cote d'Ivoire) là quốc gia sản xuất ca cao lớn nhất thế giới, do đó, bất kỳ biến động nào về sản lượng tại đây đều có tác động tức thời lên thị trường toàn cầu.

• Dữ liệu cập cảng tích cực: Theo các báo cáo mới nhất, lượng ca cao cập cảng tại Bờ Biển Ngà vẫn duy trì ở mức cao, đạt 105.000 tấn trong tuần kết thúc ngày 16/11. Mặc dù giảm nhẹ so với tuần trước đó (107.000 tấn), con số này vẫn cao hơn đáng kể so với mức 94.000 tấn cùng kỳ năm ngoái. Đây là tuần thứ hai liên tiếp khối lượng cập cảng vượt ngưỡng 100.000 tấn.
• Triển vọng mùa vụ: Những trận mưa nhỏ gần đây được nông dân phản ánh là thuận lợi, giúp vụ mùa chính (kéo dài từ tháng 10 đến tháng 3 năm sau) phát triển tốt và đẩy nhanh tiến độ thu hoạch.

Đánh giá: Nguồn cung vật chất dồi dào từ Bờ Biển Ngà tạo ra lực cản mạnh mẽ lên đà tăng giá, cân bằng lại tâm lý thị trường sau sự kiện EUDR trì hoãn. Sự ổn định này giúp thị trường có đủ hàng hóa, làm giảm động lực tăng giá do lo ngại thiếu hụt. 

2.2. Nhu cầu nghiền (Grinding) là điểm gỡ cho đà giảm

Trong khi nguồn cung vật chất đang mạnh, nhu cầu tiêu thụ và chế biến lại cho thấy dấu hiệu suy yếu rõ rệt, đặc biệt là ở khâu nghiền ca cao (quá trình chế biến hạt thành bơ và bột ca cao).

• Số liệu từ GEPEX: Theo Hiệp hội xuất khẩu GEPEX, khối lượng nghiền ca cao tại Bờ Biển Ngà từ đầu niên vụ (bắt đầu từ 1/10) chỉ đạt 44.075 tấn. Con số này giảm mạnh tới 25,4% so với cùng kỳ năm ngoái.
• Phân tích tác động: Sự sụt giảm nghiêm trọng trong hoạt động nghiền ca cao cho thấy các nhà chế biến đang giảm tốc độ sản xuất, ngụ ý về sự yếu đi của nhu cầu tiêu thụ cuối cùng hoặc do chi phí tồn kho cao. Yếu tố này đóng vai trò quan trọng, kìm hãm đà giảm sâu hơn của giá ca cao, nhưng đồng thời cũng ngăn cản bất kỳ nỗ lực phục hồi giá nào.

Lưu ý cho nhà đầu tư: Nếu nhu cầu nghiền không sớm cải thiện, thị trường sẽ phải đối mặt với tình trạng dư thừa hàng hóa đã thu hoạch, khiến giá khó có thể bật tăng trở lại.

2.3. Ảnh hưởng phụ trợ: Gói giảm thuế nông sản Mỹ

Bên cạnh yếu tố cung cầu trực tiếp, những tín hiệu vĩ mô khác cũng góp phần tạo sức ép giảm giá.

• Thông tin chính sách: Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent đã công bố những kỳ vọng về một gói giảm thuế nông sản quy mô lớn.
• Cơ chế tác động: Thông tin này mở ra khả năng hàng hóa nhập khẩu (bao gồm cả ca cao) vào Mỹ sẽ trở nên cạnh tranh hơn về giá. Điều này tác động trực tiếp lên tâm lý thị trường, tạo thêm một nhân tố giảm giá, bởi lẽ nó khuyến khích việc tìm kiếm nguồn cung giá rẻ hơn trên thị trường quốc tế.

Kết luận về cung cầu: Hiện tại, thị trường ca cao phái sinh đang chịu áp lực từ sự kết hợp của ba yếu tố: (1) Tin tức chính sách EUDR bị trì hoãn, (2) Nguồn cung vật chất tốt tại Bờ Biển Ngà, và (3) Nhu cầu chế biến yếu kém. Đây là một môi trường phức tạp đòi hỏi sự thận trọng và chiến lược giao dịch ngắn hạn linh hoạt từ nhà đầu tư.

3. Chiến lược giao dịch ca cao phái sinh khi giá tạo đáy

Sau cú sốc EUDR trì hoãn, thị trường ca cao đã chuyển sang giai đoạn định giá lại, tạo ra cả rủi ro và cơ hội hấp dẫn. Đối với nhà đầu tư sử dụng nền tảng AnfinX, việc áp dụng phân tích kỹ thuật kết hợp quản trị rủi ro là yếu tố then chốt để khai thác giai đoạn giá tạo đáy này.

3.1. Xác định ngưỡng hỗ trợ sống còn

Mức giá 4.943 USD/tấn hiện tại được coi là một ngưỡng hỗ trợ tâm lý và kỹ thuật quan trọng, là điểm mà lực bán mạnh đã bắt đầu chững lại.

• Tầm quan trọng của đáy: Nhà đầu tư cần xem xét liệu mức 4.943 USD/tấn có phải là vùng tích lũy (Accumulation Zone) mới hay không. Nếu giá không giữ được mốc này, mức hỗ trợ kỹ thuật tiếp theo có thể nằm quanh 4.900 USD/tấn hoặc thậm chí là các mức Fibonacci thoái lui từ đà tăng trước đó.
• Tín hiệu đảo chiều: AnfinX khuyến nghị nhà đầu tư theo dõi sát các chỉ báo động lượng như RSI (chỉ số sức mạnh tương đối) và Stochastic. Khi các chỉ báo này tiến vào vùng "quá bán" (Oversold) và bắt đầu có dấu hiệu vòng lên (phân kỳ dương), đó có thể là tín hiệu kỹ thuật xác nhận cho một đợt phục hồi giá ngắn hạn (Rebound).

→ Xem thêm: 4 chiến lược giao dịch hàng hóa hiệu quả được nhiều traders sử dụng

3.2. Rủi ro và cơ hội đầu tư ngắn hạn

Giao dịch hàng hóa trong bối cảnh tin tức chính sách chưa chắc chắn luôn đi kèm với rủi ro cao, nhưng cũng mở ra cơ hội sinh lời lớn.

• Rủi ro chính:
  • Tin tức chính sách: Mặc dù EUDR bị trì hoãn, thị trường vẫn nhạy cảm với bất kỳ tuyên bố chính thức nào từ Liên minh châu Âu. Bất kỳ sự thay đổi bất ngờ nào đều có thể gây ra biến động giá lớn.
  • Rủi ro Bull Trap: Nếu chỉ số nghiền ca cao (Grinding) tiếp tục yếu (đang giảm 25,4%), việc phục hồi giá có thể chỉ là một đợt "bẫy tăng giá" (Bull Trap). Giá tăng trở lại do kỹ thuật, nhưng nhanh chóng giảm tiếp vì yếu tố cơ bản không được cải thiện.
• Cơ hội đầu tư:
  • Phục hồi kỹ thuật (Rebound Play): Do cú sốc giảm 6% là phản ứng thái quá của thị trường với tin tức chính sách, khả năng giá ca cao sẽ có một đợt phục hồi kỹ thuật (Rebound Play) ngắn hạn để lấp đầy khoảng trống giá hoặc điều chỉnh về giá trị thực. Nhà đầu tư có thể cân nhắc chiến lược giao dịch ngắn hạn theo xu hướng này.

→ Xem thêm: 6 Phương pháp quản lý rủi ro khi đầu tư hàng hóa

3.3. Quản trị rủi ro tối ưu trên AnfinX

Trong môi trường thị trường biến động như hiện tại, quản trị rủi ro là ưu tiên hàng đầu để bảo vệ vốn.

• Sử dụng lệnh dừng lỗ (Stop Loss): Đây là công cụ không thể thiếu. Nhà đầu tư cần xác định mức giá tối đa chấp nhận được để cắt lỗ ngay từ đầu, đặc biệt là khi giao dịch theo tin tức. Lệnh dừng lỗ sẽ tự động kích hoạt trên AnfinX, bảo vệ tài khoản khỏi những cú giảm sâu bất ngờ.
• Quản lý mức ký quỹ (Margin): Với sự biến động mạnh của giá ca cao, rủi ro "Call Margin" tăng cao. Nhà đầu tư nên duy trì tỷ lệ ký quỹ ở mức an toàn, tránh sử dụng đòn bẩy tối đa. Phân bổ vốn nhỏ và linh hoạt giúp giảm thiểu thiệt hại khi thị trường đi ngược dự đoán.
• Kiên nhẫn và đợi xác nhận: Chỉ mở vị thế mua hoặc bán khi có sự xác nhận từ cả yếu tố kỹ thuật (chỉ báo động lượng) và yếu tố cơ bản (ví dụ: tin tức chính thức từ EU hoặc báo cáo nghiền ca cao mới nhất).

Lời kết

Quy định EU chống phá rừng (EUDR) là một bước ngoặt quan trọng trong ngành ca cao toàn cầu, đặt ra yêu cầu nghiêm ngặt về truy xuất nguồn gốc và tuân thủ môi trường. Đối với nhà đầu tư hàng hóa phái sinh, đây vừa là thách thức về rủi ro chính sách, nguồn cung, chi phí tuân thủ, vừa là cơ hội tiềm năng nếu biết chọn chiến lược hợp lý. Tải ứng dụng AnfinX ngay để cập nhật thông tin, phân tích kỹ lưỡng và sử dụng công cụ đầu tư thông minh sẽ giúp tận dụng được lợi thế từ xu hướng “ca cao bền vững” và quản lý rủi ro hiệu quả.