Giá bạch kim giảm sâu nhưng tồn kho NYMEX tăng vọt 140%

Phiên giao dịch ngày 7/1 chứng kiến cú sốc trên thị trường kim loại khi giá bạch kim bốc hơi hơn 7,4%. Tuy nhiên, một nghịch lý đang diễn ra: trong khi giá giảm sâu, lượng bạch kim tại kho NYMEX lại tăng đột biến 140%. Điều này phản ánh tâm lý phòng vệ hay một đợt tháo chạy diện rộng? Cùng AnfinX giải mã biến động này để tìm kiếm cơ hội đầu tư phái sinh hàng hóa tối ưu.

1. Giá bạch kim giảm sâu trước áp lực tái cơ cấu và triển vọng cung – cầu

Thị trường kim loại quý vừa trải qua một phiên giao dịch đầy biến động. Tâm điểm đổ dồn vào mặt hàng Bạch kim (Platinum) với những nhịp điều chỉnh mạnh về giá. Sự kết hợp giữa yếu tố kỹ thuật và tâm lý thặng dư đã tạo ra áp lực bán tháo trên diện rộng.

1.1. Diễn biến giá bạch kim trong phiên gần nhất

Trong phiên giao dịch ngày 7/1, giá bạch kim ghi nhận mức sụt giảm nghiêm trọng, phản ánh rõ nét tâm lý thận trọng của giới đầu cơ:

• Vùng giá mục tiêu: Kim loại này bốc hơi hơn 7,4% giá trị, lùi sát về vùng hỗ trợ 2.253 USD/ounce.
• Biên độ dao động: Đây là mức giảm mạnh nhất trong nhiều tháng qua, xóa sạch thành quả tăng trưởng của giai đoạn cuối năm 2025.
• Sự phân hóa thị trường: So với các kim loại quý khác, bạch kim chịu áp lực lớn hơn hẳn. Trong khi Vàng và Bạc giữ nhịp điều chỉnh nhẹ, sự lao dốc của bạch kim cho thấy những tín hiệu đặc thù từ nội tại cung – cầu ngành công nghiệp.

→ Xem thêm: Thông tin đầu tư bạch kim phái sinh

1.2. Vai trò của hoạt động tái cơ cấu danh mục từ các quỹ

Nguyên nhân trực tiếp đẩy giá bạch kim lao dốc đến từ hoạt động của các tổ chức tài chính lớn. Báo cáo CFTC (Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ) đã cung cấp những con số biết nói về dòng tiền này:

• Vị thế Managed Money thu hẹp: Các quỹ đầu tư và tổ chức tài chính đã mạnh tay cắt giảm vị thế mua ròng trên sàn NYMEX.
• Tỷ lệ sụt giảm kỷ lục: Tính đến cuối tháng 12/2025, vị thế mua ròng chỉ còn 4.336 hợp đồng, giảm đến 58% so với đầu tháng.
• Áp lực chỉ số hàng hóa: Hoạt động tái cơ cấu nhằm bám sát tỷ trọng mới của các chỉ số quốc tế vô hình trung tạo ra sức ép cung lớn, đẩy các hợp đồng kỳ hạn vào trạng thái bị bán tháo ngắn hạn.

2. Thị trường bạch kim toàn cầu sắp chuyển sang trạng thái thặng dư

Sau ba năm liên tiếp đối mặt với tình trạng thiếu hụt nguồn cung trầm trọng, cán cân cung - cầu bạch kim thế giới đang đứng trước một bước ngoặt lớn. Những dự báo mới nhất đang buộc các nhà đầu tư phái sinh phải thay đổi chiến lược định giá dài hạn.

2.2. WPIC dự báo chấm dứt 3 năm thâm hụt liên tiếp

Báo cáo từ Hội đồng Đầu tư Bạch kim Thế giới (WPIC) vừa công bố một thông tin gây chấn động tâm lý thị trường: năm 2026 sẽ đánh dấu sự kết thúc của chu kỳ thâm hụt.

• Trạng thái thặng dư: Thị trường dự kiến sẽ dư thừa nhẹ khoảng 20.000 ounce.
• Ý nghĩa kỹ thuật: Dù con số 20.000 ounce là rất nhỏ so với tổng quy mô thị trường, nhưng nó mang tính biểu tượng cực lớn. Nó phá vỡ kỳ vọng về sự khan hiếm vốn là động lực tăng giá trong suốt 3 năm qua.
• Tác động phái sinh: "Thặng dư kỹ thuật" thường kích hoạt các thuật toán bán khống trên sàn giao dịch. Khi tâm lý chuyển từ "lo ngại thiếu hàng" sang "chờ đợi giá rẻ", áp lực sụt giảm lên các hợp đồng kỳ hạn là điều khó tránh khỏi.

2.3. Nguồn cung sơ cấp và thứ cấp đồng loạt tăng

Sự xoay trục của cán cân cung - cầu không chỉ đến từ sự sụt giảm nhu cầu mà còn do sự bứt phá mạnh mẽ từ phía nguồn cung:

• Sản lượng khai thác sơ cấp phục hồi: Sản lượng khai thác toàn cầu dự kiến tăng 2%, đạt mức 5,6 triệu ounce.
  • Động lực chính đến từ đà phục hồi sản xuất tại các mỏ trọng điểm ở Nam Phi và Zimbabwe sau giai đoạn gián đoạn kỹ thuật.
• Nguồn cung thứ cấp từ tái chế tăng mạnh: Hoạt động thu gom và tái chế bạch kim dự báo tăng tới 10%.
  • Nguyên nhân do mặt bằng giá cao kỷ lục của năm 2025 đã thúc đẩy các đơn vị tái chế đẩy mạnh công suất để chốt lời.

2.4. Áp lực tâm lý nặng nề hơn áp lực vật chất

Một điểm mấu chốt mà nhà đầu tư tại AnfinX cần lưu ý: mức thặng dư 20.000 ounce thực tế không đủ để làm ngập lụt thị trường vật chất. Tuy nhiên, trong đầu tư hàng hóa phái sinh, tâm lý kỳ vọng thường đi trước thực tế.

• Hiệu ứng đám đông: Việc nguồn cung tăng đồng loạt khiến giới đầu cơ lo ngại rằng mức giá đỉnh đã đi qua.
• Điểm cân bằng mới: Giá bạch kim đang tự điều chỉnh để tìm kiếm một vùng cân bằng mới, nơi mà các rủi ro về thặng dư đã được phản ánh đầy đủ vào giá.

3. Tồn kho bạch kim NYMEX tăng 140% – Dư cung hay tích trữ chiến lược?

Trong khi biểu đồ giá trên các sàn phái sinh nhuộm sắc đỏ, số liệu từ kho lưu ký lại cho thấy một diễn biến hoàn toàn trái ngược. Sự gia tăng đột biến của lượng hàng thực vật chất đang đặt ra dấu hỏi lớn về động cơ thực sự của các "tay chơi" lớn trên thị trường.

3.1. Diễn biến tồn kho tại NYMEX và tín hiệu bất thường

Số liệu thống kê từ Sở Giao dịch Hàng hóa New York (NYMEX) tính đến đầu tháng 1/2026 đã ghi nhận những con số kỷ lục, tạo nên một sự phân hóa rõ rệt:

• Con số ấn tượng: Lượng bạch kim tại các kho lưu ký đạt mức 645.000 ounce.
• Tốc độ tăng trưởng: Con số này đánh dấu mức tăng vọt 140% so với cùng kỳ năm 2025. Đây là mức tích lũy hàng tồn kho mạnh mẽ nhất trong nhiều năm trở lại đây.
• Nghịch lý giá – lượng: Thông thường, tồn kho tăng cao là dấu hiệu của sự dư thừa và đẩy giá xuống. Tuy nhiên, tốc độ tăng kho vượt xa tốc độ giảm giá, cho thấy đây không thuần túy là do ế ẩm mà là một hành động có chủ đích.

3.2. “Mua trước phòng vệ” trong bối cảnh rủi ro chính sách

Tại sao các doanh nghiệp lại đẩy mạnh nhập kho trong khi giá đang lao dốc? Câu trả lời nằm ở chiến lược "mua trước phòng vệ" (pre-buying) để đối phó với các biến số vĩ mô từ Washington:

• Khoáng sản chiến lược: Mỹ đã chính thức xếp bạch kim vào danh mục khoáng sản trọng yếu. Điều này có nghĩa là quyền tiếp cận nguồn cung này trở thành vấn đề an ninh quốc gia.
• Rào cản thuế quan: Những tín hiệu về việc siết chặt thuế nhập khẩu của chính phủ Mỹ đang tạo ra áp lực lớn. Các doanh nghiệp tiêu thụ cuối cùng (như ngành ô tô, trang sức, công nghiệp hóa chất) đang tranh thủ gom hàng trước khi các chính sách thuế mới làm đội chi phí.
• Gián đoạn chuỗi cung ứng: Việc tích trữ tại kho NYMEX giúp các đơn vị này tạo ra một "vùng đệm" an toàn, đảm bảo sản xuất không bị đình trệ nếu các lệnh trừng phạt hoặc hạn ngạch thương mại được áp dụng.

4. Trader hàng hóa phái sinh nên nhìn nhận thị trường bạch kim thế nào?

Trước những diễn biến trái chiều giữa giá và lượng tồn kho, nhà đầu tư phái sinh cần một cái đầu lạnh để bóc tách các lớp thông tin. Thị trường hiện tại không dành cho những quyết định cảm tính theo sắc đỏ của đồ thị.

4.1. Giá đang phản ánh điều gì trong ngắn hạn?

Giá bạch kim hiện tại là kết quả của một cuộc "giằng co" giữa các yếu tố cơ bản và tâm lý:

• Áp lực tâm lý từ "thặng dư": Con số thặng dư 20.000 ounce từ WPIC đang bị thị trường khuếch đại. Điều này tạo ra tâm lý bán tháo ngắn hạn của các nhà đầu cơ nhỏ lẻ.
• Điểm tựa địa chính trị: Việc Mỹ coi bạch kim là khoáng sản chiến lược tạo ra một sàn giá vững chắc. Giá khó có thể giảm sâu bền vững khi nhu cầu tích trữ thực tế tại các kho NYMEX vẫn đang tăng trưởng ba chữ số.
• Sự rút lui của Smart Money: Dòng tiền từ các quỹ đang tái cơ cấu, nhưng đây là hoạt động kỹ thuật định kỳ, không hẳn là sự chối bỏ giá trị dài hạn của kim loại này.

4.2. Các kịch bản giao dịch bạch kim trên AnfinX

Dựa trên dữ liệu cung - cầu, AnfinX gợi ý hai kịch bản chính để các Trader tham khảo:

• Kịch bản 1: Giá đi ngang và tích lũy (Sideway)
  • Diễn biến: Giá bạch kim sẽ dao động trong biên độ hẹp quanh vùng 2.250 USD/ounce để hấp thụ hết lượng hàng bán ra từ các quỹ đầu tư.
  • Chiến lược: Phù hợp với giao dịch trong biên độ. Mua ở cạnh dưới hỗ trợ và bán ở cạnh trên kháng cự.
• Kịch bản 2: Hồi phục kỹ thuật mạnh mẽ
  • Diễn biến: Xảy ra khi các thông tin về thuế nhập khẩu của Mỹ trở nên rõ ràng hơn hoặc có sự cố cung ứng tại Nam Phi. Khi đó, nhu cầu "mua trước phòng vệ" sẽ đẩy giá bật tăng trở lại từ vùng đáy.
  • Chiến lược: Mở vị thế Mua (Long) khi giá thoát khỏi vùng tích lũy với khối lượng giao dịch lớn.

4.3. Lưu ý quản trị rủi ro với hợp đồng kỳ hạn

Giao dịch phái sinh hàng hóa có sử dụng đòn bẩy, do đó quản trị rủi ro là yếu tố sống còn:

• Theo dõi sát tồn kho: Nếu lượng tồn kho NYMEX bắt đầu sụt giảm trong khi giá tăng, đó là xác nhận của một xu hướng tăng bền vững.
• Lệnh dừng lỗ (Stop-loss): Tuyệt đối tuân thủ kỷ luật cắt lỗ để bảo vệ vốn trước các biến động mạnh (>5%) như phiên giao dịch ngày 7/1.
• Cập nhật báo cáo CFTC: Theo dõi vị thế của nhóm Managed Money hàng tuần để biết khi nào dòng tiền lớn quay trở lại thị trường.

Lời kết

Việc giá bạch kim giảm sâu trong khi tồn kho NYMEX tăng vọt cho thấy thị trường không đơn thuần phản ánh câu chuyện dư cung. Thay vào đó, đây là sự giao thoa giữa tái cơ cấu dòng tiền, thay đổi kỳ vọng cung – cầu và làn sóng tích trữ mang tính phòng vệ. Với nhà đầu tư hàng hóa phái sinh, bạch kim đang bước vào giai đoạn nhạy cảm, nơi chiến lược quản trị rủi ro và theo dõi sát yếu tố vĩ mô sẽ đóng vai trò then chốt.