Dòng hàng đồng dịch chuyển về Mỹ: Tín hiệu thiếu cung toàn cầu đang hình thành?

Giá đồng COMEX vừa xác lập mức cao kỷ lục trong bối cảnh dòng hàng vật chất dịch chuyển mạnh về Mỹ. Tồn kho tại sàn COMEX tăng vọt, vượt xa LME và SHFE, làm dấy lên lo ngại về nguy cơ thiếu hụt nguồn cung tại các khu vực khác. Vậy đây chỉ là hiện tượng dịch chuyển kỹ thuật, hay là tín hiệu sớm cho một chu kỳ thiếu cung đồng toàn cầu – yếu tố có thể tác động mạnh đến chiến lược giao dịch hợp đồng tương lai đồng?

1. Dòng hàng đồng dịch chuyển về Mỹ đang diễn ra như thế nào?

Thị trường kim loại thế giới đang chứng kiến một sự dịch chuyển dòng chảy vật chất chưa từng có. Việc đồng tập trung tại các kho bãi của Mỹ không đơn thuần là con số thống kê, mà là một tín hiệu thay đổi trục quyền lực cung ứng toàn cầu.

1.1. Giá đồng COMEX lập đỉnh lịch sử phản ánh điều gì?

Sự bùng nổ của giá đồng tại sàn COMEX không phải là một bước nhảy ngẫu nhiên. Nó phản ánh sự cộng hưởng của 3 yếu tố then chốt:

• Xác lập vị thế Uptrend mạnh mẽ: Việc giá đồng tăng gần 5%, chạm mốc 13.173 USD/tấn đã phá vỡ mọi rào cản kỹ thuật. Trong đầu tư hàng hóa phái sinh, đây là tín hiệu "Bullish" cực mạnh, thu hút các quỹ đầu cơ lớn gia tăng tỷ trọng.
• Tâm lý sợ hãi nguồn cung (Supply Shock): Cuộc đình công tại mỏ Mantoverde (Chile) – thuộc Capstone Copper – đã làm tê liệt 70% công suất khai thác. Khi nguồn cung từ "thủ phủ" đồng thế giới bị đe dọa, giá cả ngay lập tức phản ứng để bù đắp rủi ro.
• Trọng tâm định giá dồn về Mỹ: Hiện nay, mọi biến động tại sàn COMEX đang dẫn dắt tâm lý nhà đầu tư toàn cầu, có phần lấn át cả vai trò truyền thống của sàn LME (London).

→ Xem thêm: Cập nhật giá đồng hôm nay - Xem giá đồng phái sinh trực tuyến 24/7

1.2. Tồn kho COMEX tăng mạnh – dấu hiệu dư cung hay dịch chuyển dòng hàng?

Một sai lầm phổ biến của nhà đầu tư mới là mặc định: "Tồn kho tăng thì giá phải giảm". Tuy nhiên, số liệu hiện tại đang kể một câu chuyện hoàn toàn khác về kinh tế học hàng hóa.

Sự chênh lệch lớn này cho thấy dòng hàng đang tập trung mạnh vào Mỹ, thay vì phân bổ đều trên toàn cầu.

Vì sao đây không phải là tín hiệu dư cung? Từ góc nhìn đầu tư hàng hóa phái sinh, có thể rút ra 3 điểm then chốt:

• Tổng cung toàn cầu không tăng đột biến: Không có dữ liệu nào cho thấy sản lượng đồng đang dư thừa trên diện rộng.
• Dòng hàng dịch chuyển vì yếu tố địa chính trị và chính sách: Đồng được chuyển vào kho COMEX chủ yếu để phòng ngừa rủi ro thuế và thương mại, không phải vì nhu cầu suy yếu.
• Nguy cơ thiếu hụt cục bộ tại các khu vực khác: Khi đồng tập trung tại Mỹ, nguồn cung khả dụng tại châu Âu và châu Á có xu hướng thắt chặt, qua đó hỗ trợ giá đồng quốc tế.

2. Những yếu tố nào thúc đẩy đồng dồn về thị trường Mỹ?

Sự dịch chuyển dòng hàng đồng về các kho COMEX không phải là hiện tượng ngẫu nhiên. Đây là kết quả của một chiến lược phòng vệ tổng lực từ các doanh nghiệp Mỹ trước những bất ổn về chính sách và sự đứt gãy cung ứng từ quốc gia sản xuất lớn nhất thế giới – Chile.

2.1. Rủi ro thuế nhập khẩu đồng tinh luyện tại Mỹ

Chính sách vĩ mô từ Washington đang là "thỏi nam châm" hút dòng hàng về khu vực Bắc Mỹ.

• Lo ngại áp thuế mới: Thị trường đang lan truyền tín hiệu về việc Washington có thể áp đặt các rào cản thuế quan mới đối với đồng tinh luyện nhập khẩu trong năm 2026. Điều này tạo ra một cuộc chạy đua với thời gian của các doanh nghiệp hạ nguồn.
• Chiến lược tích trữ phòng ngừa: Thay vì đợi chính sách chính thức ban hành, các nhà sản xuất Mỹ chọn cách nhập khẩu ồ ạt ngay từ đầu năm. Hành động này nhằm đảm bảo nguồn nguyên liệu giá rẻ hơn trước khi thuế phí đẩy chi phí sản xuất lên cao.
• Hệ quả đối với nhà đầu tư phái sinh: Việc tích trữ này tạo ra nhu cầu ảo tăng vọt trong ngắn hạn, đẩy giá đồng trên sàn COMEX cao hơn so với mặt bằng chung toàn cầu.

2.2. Đình công tại Chile làm gia tăng bất ổn nguồn cung

Nếu Mỹ là yếu tố "đẩy" nhu cầu, thì Chile lại là yếu tố "kéo" nguồn cung xuống mức báo động.

• Khủng hoảng tại mỏ Mantoverde: Cuộc đình công bùng phát từ ngày 02/01 tại mỏ đồng thuộc sở hữu của Capstone Copper. Đây là một đòn giáng mạnh vào sản lượng kim loại thế giới.
• Sụt giảm công suất nghiêm trọng: Hiện tại, mỏ Mantoverde chỉ duy trì được khoảng 30% công suất khai thác bình thường. Việc mất đi 70% sản lượng tại một mỏ trọng điểm khiến thị trường lo ngại về hiệu ứng dây chuyền tại các mỏ khác ở Chile.
• Tâm lý thị trường phái sinh: Đối với các trader trên AnfinX, tin tức đình công thường là "ngòi nổ" cho các lệnh mua đuổi (long). Sự khan hiếm vật chất tại nguồn (Chile) cộng với nhu cầu tích trữ tại Mỹ tạo thành gọng kìm thúc đẩy giá đồng lập kỷ lục.

2.3. Sự trở lại của "đầu tàu" sản xuất Trung Quốc

Bức tranh thiếu cung toàn cầu càng trở nên rõ nét khi nhu cầu từ Trung Quốc – quốc gia tiêu thụ đồng lớn nhất – đang hồi sinh mạnh mẽ.

• Chỉ số PMI sản xuất khởi sắc: Sau 8 tháng suy yếu, chỉ số PMI tháng 12 của Trung Quốc đã chính thức vượt ngưỡng 50 điểm (đạt 50,1). Đây là cột mốc phân định giữa thu hẹp và mở rộng sản xuất.
• Tín hiệu phục hồi nhu cầu thực: Sản xuất công nghiệp quay trở lại đồng nghĩa với việc các nhà máy cần thêm hàng triệu tấn đồng tinh luyện cho hạ tầng và điện tử.
• Dự báo từ chuyên gia BMI: Dù bất động sản Trung Quốc còn khó khăn, nhưng sự bùng nổ của năng lượng xanh tại quốc gia này sẽ bù đắp hoàn toàn khoảng trống nhu cầu, giữ cho giá đồng luôn ở mức cao trong năm 2026.

3. Triển vọng dài hạn 2026: Từ thặng dư sang thâm hụt

Bước sang năm 2026, bức tranh thị trường đồng thế giới đang có sự chuyển dịch mang tính bước ngoặt. Từ trạng thái dư cung nhẹ trong năm 2025, thị trường đang tiến nhanh vào giai đoạn thắt chặt kỷ lục. Đây chính là "thiên thời" cho những nhà đầu tư hàng hóa phái sinh biết nắm bắt xu hướng dài hạn.

3.1. Vai trò của đồng trong cuộc cách mạng năng lượng xanh

Đồng không còn chỉ là một kim loại công nghiệp đơn thuần mà đã trở thành "vàng đỏ" của kỷ nguyên năng lượng mới. Nhu cầu này được đánh giá là "bất biến" bất chấp biến động kinh tế.

• Xe điện (EV) – Động cơ tiêu thụ chính: Theo số liệu từ Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA), một chiếc xe điện tiêu thụ trung bình 53,2 kg đồng, cao gấp 2,4 lần so với xe động cơ đốt trong (22,3 kg).
• Hạ tầng năng lượng tái tạo: Các dự án điện gió và điện mặt trời đòi hỏi lượng đồng khổng lồ để dẫn truyền năng lượng. Trung bình mỗi MW công suất cần từ 2.800 - 8.000 kg đồng, vượt xa mức 1.500 kg/MW của nhiệt điện truyền thống.
• Tác động đầu tư: Khi xu hướng Net Zero trở thành cam kết toàn cầu, cầu về đồng sẽ tăng trưởng ổn định, tạo nền tảng vững chắc cho giá đồng phái sinh neo ở mức cao.

3.2. Trung Quốc phục hồi sản xuất hỗ trợ nhu cầu

Sự hồi sinh của "công xưởng thế giới" là mảnh ghép quan trọng củng cố đà tăng của giá đồng toàn cầu.

• Cột mốc PMI sản xuất: Chỉ số PMI tháng 12 đạt 50,1 điểm, đánh dấu lần đầu tiên vượt ngưỡng 50 sau 8 tháng suy giảm. Điều này cho thấy các hoạt động sản xuất tại Trung Quốc đã bắt đầu mở rộng trở lại.
• Chuyển dịch nhu cầu nội địa: Theo nghiên cứu từ BMI, dù lĩnh vực bất động sản Trung Quốc còn yếu, nhưng sự bùng nổ trong sản xuất tấm pin năng lượng mặt trời và xe điện nội địa đang bù đắp hoàn toàn khoảng trống này.
• Tín hiệu cho Trader: Khi "đầu tàu" Trung Quốc tăng tốc, nhu cầu nhập khẩu đồng tinh luyện sẽ tạo áp lực trực tiếp lên lượng tồn kho toàn cầu vốn đã mỏng.

3.3. Dự báo thâm hụt 150.000 tấn từ ICSG

Báo cáo mới nhất từ Nhóm Nghiên cứu Đồng Quốc tế (ICSG) đã đưa ra con số báo động về sự mất cân bằng cung - cầu trong năm 2026.

• Đảo chiều cán cân cung - cầu: Thị trường dự kiến sẽ chuyển từ thặng dư 178.000 tấn (năm 2025) sang trạng thái thâm hụt khoảng 150.000 tấn vào cuối năm 2026.
• Rào cản nguồn cung: Các mỏ khai thác cũ đang suy giảm hàm lượng quặng, trong khi các dự án mới tại Chile và Peru thường xuyên đối mặt với đình công và rào cản môi trường.
• Cơ hội phái sinh tại AnfinX: Trong bối cảnh thâm hụt, giá đồng thường có xu hướng phản ứng rất nhạy với các tin tức tiêu cực về nguồn cung. Đây là cơ hội để các nhà đầu tư thực hiện chiến lược "Buy and Hold" (Mua và nắm giữ) đối với các hợp đồng tương lai đồng.

4. Cơ hội cho nhà đầu tư hàng hóa phái sinh trên AnfinX

Trong bối cảnh thị trường đồng đang tái cấu trúc dòng chảy cung ứng, AnfinX mang đến giải pháp giao dịch linh hoạt. Thay vì đối mặt với rủi ro lưu kho vật chất hay thuế nhập khẩu, nhà đầu tư có thể trực tiếp tìm kiếm lợi nhuận từ biến động giá toàn cầu một cách minh bạch.

4.1. Tận dụng biến động giá với hợp đồng tương lai đồng

Giao dịch hàng hóa phái sinh (Commodity Derivatives) cho phép bạn chủ động trước mọi kịch bản thị trường:

• Lợi nhuận hai chiều: Bạn có thể mở vị thế Mua (Long) khi kỳ vọng giá đồng tiếp tục tăng do thiếu hụt nguồn cung, hoặc mở vị thế Bán (Short) để kiếm lời khi giá điều chỉnh từ vùng đỉnh lịch sử.
• Không rủi ro lưu kho: Khác với việc đầu tư đồng vật chất, bạn chỉ giao dịch dựa trên giá trị của hợp đồng tương lai (Futures). Điều này loại bỏ hoàn toàn chi phí vận chuyển, bảo quản và rủi ro hao hụt.
• Thanh toán chênh lệch: Toàn bộ lợi nhuận được hạch toán dựa trên sự chênh lệch giá giữa thời điểm mở và đóng lệnh, giúp xoay vòng vốn nhanh chóng.

→ Xem thêm: Vị thế là gì? Đóng mở vị thế trong giao dịch phái sinh

4.2. Quản trị rủi ro trong giai đoạn giá biến động mạnh

Biến động mạnh (Volatility) là "con dao hai lưỡi". Tại AnfinX, chúng tôi ưu tiên bảo vệ vốn của nhà đầu tư thông qua các nguyên tắc quản trị nghiêm ngặt:

• Sử dụng đòn bẩy (Leverage) hợp lý: Đòn bẩy giúp gia tăng lợi nhuận nhưng cũng làm tăng tỷ lệ rủi ro. Chuyên gia Anfin khuyến nghị nhà đầu tư mới nên bắt đầu với tỷ lệ thấp để làm quen với biên độ dao động của sàn COMEX.
• Theo sát tin tức vĩ mô: Các yếu tố như chính sách thuế của Mỹ, báo cáo tồn kho hàng tuần và tình hình đình công tại Chile cần được cập nhật liên tục. Những thông tin này thường tạo ra các "Gap" giá lớn trên đồ thị kỹ thuật.
• Tính thanh khoản cao: AnfinX kết nối trực tiếp với các sàn giao dịch thế giới, đảm bảo lệnh của bạn được khớp ngay lập tức tại mức giá mong muốn, tránh rủi ro trượt giá (slippage).

→ Xem thêm: 6 Phương pháp quản lý rủi ro khi đầu tư hàng hóa

4.3. Chiến lược tiếp cận hợp đồng tương lai đồng

Để thành công trong giai đoạn "dòng hàng dịch chuyển về Mỹ", nhà đầu tư cần một cái đầu lạnh và chiến lược rõ ràng:

• Tránh bẫy tâm lý FOMO: Khi giá đồng chạm mốc 13.173 USD/tấn, sự hưng phấn của đám đông là rất lớn. Hãy kiên nhẫn đợi các nhịp điều chỉnh (Pullback) về vùng hỗ trợ trước khi vào lệnh Mua.
• Kỷ luật với lệnh Dừng lỗ (Stop-loss): Luôn đặt mức cắt lỗ rõ ràng cho mỗi vị thế. Trong thị trường phái sinh, việc bảo vệ tài khoản quan trọng hơn việc tìm kiếm lợi nhuận tức thì.
• Quan sát chỉ số tồn kho (Inventory): Tiếp tục theo dõi sự lệch pha tồn kho giữa COMEX, LME và SHFE. Nếu tồn kho tại Mỹ bắt đầu đi ngang trong khi tồn kho toàn cầu sụt giảm, đó là tín hiệu cho một đợt tăng giá bền vững mới.

Lời kết

Việc dòng hàng đồng dịch chuyển mạnh về Mỹ không đơn thuần là hiện tượng kỹ thuật, mà phản ánh những bất ổn ngày càng rõ nét trong cán cân cung – cầu toàn cầu. Khi rủi ro nguồn cung gia tăng và nhu cầu dài hạn vẫn được hỗ trợ bởi chuyển dịch năng lượng, thị trường đồng đang bước vào giai đoạn nhạy cảm với biến động giá. Với nhà đầu tư hàng hóa phái sinh, đây là thời điểm cần theo sát dữ liệu tồn kho, chính sách thương mại và quản trị rủi ro chặt chẽ, thay vì chạy theo các nhịp tăng nóng ngắn hạn. Hãy cập nhật liên tục các tín hiệu thị trường và thực hiện giao dịch hàng hóa phái sinh một cách chuyên nghiệp trên nền tảng AnfinX.