MXV-Index tăng phiên 3: Dầu bứt phá, cà phê hạ nhiệt

Phiên giao dịch ngày 06/08/2026, chỉ số MXV-Index tăng 0,3% lên 2.731 điểm, đánh dấu phiên tăng thứ ba liên tiếp của thị trường hàng hóa nguyên liệu thế giới. Trong khi nông sản, kim loại và nguyên liệu công nghiệp đồng loạt giảm giá, nhóm năng lượng bất ngờ bứt phá khi giới đầu tư thận trọng trở lại với triển vọng eo biển Hormuz. Đáng chú ý, diễn biến phân hóa này còn thể hiện rõ ngay trong nhóm nguyên liệu công nghiệp, khi giá cà phê Arabica và Robusta cùng đi xuống trước áp lực nguồn cung dồi dào từ Việt Nam và Brazil.

1. Bức tranh chung: MXV-Index tăng phiên thứ ba, thị trường phân hóa rõ nét

1.1. Chỉ số MXV-Index nối dài đà tăng

Kết phiên 06/08, MXV-Index đóng cửa tại 2.731 điểm, tăng 0,3% so với phiên liền trước và là phiên tăng thứ ba liên tiếp. Đây là diễn biến tích cực xét trên bình diện chung của chỉ số, nhưng bên trong lại là một bức tranh khá trái chiều giữa các nhóm hàng thành phần.

Theo dữ liệu của Sở Giao dịch Hàng hóa Việt Nam (MXV), cả bốn nhóm hàng chính gồm nông sản, kim loại, nguyên liệu công nghiệp và năng lượng không di chuyển cùng một hướng. Ba nhóm đầu quay đầu giảm giá, trong khi riêng nhóm năng lượng tăng đủ mạnh để kéo cả chỉ số chung đi lên.

1.2. Nhóm năng lượng ngược dòng dẫn dắt thị trường

Đây không phải là một phiên có lực mua diện rộng (broad-based buying) trên toàn thị trường. Thay vào đó, đà tăng của MXV-Index đến gần như hoàn toàn từ nhóm năng lượng, trong khi bức tranh chung vẫn nghiêng về sự phân hóa thị trường (market divergence) giữa các nhóm hàng. Diễn biến này phản ánh việc dòng tiền đang chọn lọc theo từng câu chuyện riêng: rủi ro địa chính trị đẩy giá dầu lên, còn nguồn cung dồi dào lại kéo giá cà phê xuống.

2. Giá dầu bật tăng mạnh, thị trường dõi theo eo biển Hormuz

2.1. Dầu WTI và Brent đồng loạt đi lên

Sau ba phiên giảm liên tiếp, giá dầu thô WTI đã quay đầu tăng mạnh trong phiên 06/08 khi thị trường bắt đầu thận trọng hơn với triển vọng khôi phục hoàn toàn hoạt động hàng hải qua eo biển Hormuz. Khép lại phiên, giá dầu Brent tăng 3,8% lên 82,49 USD/thùng, còn dầu WTI của Mỹ tăng khoảng 2,8% lên 77,29 USD/thùng.

Diễn biến này cho thấy thị trường vẫn đang theo sát từng thông tin liên quan đến Hormuz. Dù chưa ghi nhận thêm gián đoạn đáng kể nào đối với nguồn cung thực tế, những tín hiệu trái chiều từ quá trình đàm phán cũng đủ để kích hoạt một phần bù rủi ro (risk premium) trên giá dầu sau chuỗi phiên giảm trước đó.

2.2. Căng thẳng tại Hormuz chưa hạ nhiệt

Thông tin được thị trường chú ý nhất trong phiên là việc một ủy ban thuộc Quốc hội Iran đang xem xét dự thảo luật sơ bộ nhằm cấm tàu thuyền của Mỹ, Israel và các quốc gia mà Tehran coi là "thù địch" đi qua eo biển Hormuz, kèm mức phạt đề xuất lên tới 20% giá trị hàng hóa trên tàu nếu vi phạm. Dù mới ở giai đoạn xem xét, động thái này cho thấy lập trường của Tehran vẫn khá cứng rắn trong bối cảnh đàm phán với Mỹ còn tiếp diễn.

Ở chiều ngược lại, tiến trình đàm phán vẫn chưa dừng lại. Iran và Oman được cho đã bước vào giai đoạn cuối của quá trình đàm phán về hành lang vận tải thương mại (trade corridor) qua eo biển Hormuz, hai bên đã thống nhất về tọa độ hành lang và đang hoàn thiện tuyên bố chung. Tuy nhiên, điều này không đồng nghĩa Hormuz sẽ sớm mở lại hoàn toàn, bởi các hạn chế hiện nay vẫn xuất phát từ những quan ngại an ninh liên quan đến Mỹ và Israel. Giới đầu tư vì vậy vẫn đang chờ thêm tín hiệu rõ ràng hơn.

2.3. Rủi ro nguồn cung từ Biển Đỏ chưa hạ nhiệt

Lo ngại về nguồn cung tiếp tục được củng cố khi lực lượng Houthi nhận trách nhiệm về các vụ tấn công nhằm vào cảng và tàu chở dầu của Saudi Arabia đi qua eo biển Bab el-Mandeb. Theo dữ liệu của Kpler, lưu lượng tàu qua tuyến vận tải này đã giảm trong những ngày đầu tháng 8 và đến ngày 05/08 chỉ còn ghi nhận một tàu lưu thông. Trong khi đó, xuất khẩu dầu thô và condensate của các nước vùng Vịnh trong tháng 7 vẫn thấp hơn khoảng 40% so với trước khi xung đột bắt đầu, cho thấy dòng chảy dầu qua khu vực chưa thực sự trở lại bình thường.

Lưu ý: Hiện nay, hàng hóa thuộc nhóm năng lượng chưa được cấp phép giao dịch tại Việt Nam, bất kỳ đơn vị nào tổ chức giao dịch nhóm hàng này tại Việt Nam đều là hành vi vi phạm.

3. Giá xăng dầu trong nước giảm ngược chiều thế giới

Trái ngược với đà tăng của giá dầu thế giới, thị trường xăng dầu trong nước lại diễn biến theo hướng ngược lại. Tại kỳ điều hành chiều 06/08, Liên Bộ Công Thương - Tài chính đã điều chỉnh giảm giá bán lẻ cả bốn mặt hàng xăng dầu, do giá cơ sở trong nước vẫn đang phản ánh mặt bằng giá dầu thế giới của những ngày đầu tháng 8 - thời điểm trước khi thị trường quốc tế bật tăng trở lại. Đây là một ví dụ điển hình cho độ trễ của quá trình tái định giá (re-pricing) trong nước so với biến động tức thời trên thị trường phái sinh quốc tế.

Mức giảm mạnh nhất ghi nhận ở xăng E5RON92 với 1.160 đồng/lít (gần 5,1%), đưa giá bán xuống dưới 22.000 đồng/lít. Xăng E10RON95 và dầu diesel cũng đồng loạt giảm hơn 1.000 đồng/lít, tương đương khoảng 4%. Cùng kỳ điều hành này, Liên Bộ quyết định dừng chi sử dụng Quỹ bình ổn giá xăng dầu và chỉ tiếp tục trích lập 200 đồng/lít đối với xăng sinh học.

4. Cà phê chịu áp lực từ nguồn cung dồi dào

4.1. Robusta giảm giá khi nguồn cung Việt Nam và Brazil cải thiện

Trái ngược với nhóm năng lượng, lực bán chiếm ưu thế trên thị trường nguyên liệu công nghiệp, trong đó hai mặt hàng cà phê đồng loạt giảm giá. Kết phiên, giá cà phê Robusta giảm 2,4%, chốt tại 3.798 USD/tấn, còn Arabica giảm 1,6% xuống 7.091 USD/tấn (hợp đồng kỳ hạn tháng 9).

Nguyên nhân chủ yếu đến từ nguồn cung Robusta tiếp tục được bổ sung từ Việt Nam, trong khi điều kiện thời tiết thuận lợi tại Brazil giúp đẩy nhanh tiến độ thu hoạch. Theo số liệu của Cục Hải quan Việt Nam, xuất khẩu cà phê trong tháng 7 đạt gần 148.000 tấn, tăng 45% so với cùng kỳ năm ngoái. Lũy kế 10 tháng đầu niên vụ 2025-2026, xuất khẩu đạt 1,54 triệu tấn, tăng 26,34% so với cùng kỳ.

Biến động của hai mặt hàng cũng cho thấy sự chênh lệch quen thuộc giữa hai dòng cà phê: trong khi đầu tư cà phê Robusta trên AnfinX thường bám sát tin tức mùa vụ Việt Nam, thì đầu tư cà phê Arabica trên AnfinX lại nhạy hơn với các cú sốc thời tiết tại Brazil.

→ Xem thêm: So sánh Arabica và Robusta: Nguyên nhân chênh lệch giá

4.2. Tồn kho Arabica thấp kỷ lục là điểm tựa của giá

Nguồn cung dồi dào cũng được phản ánh trên thị trường kỳ hạn. Tồn kho Robusta đạt chuẩn (certified stock) trên Sở Giao dịch ICE tiếp tục duy trì ở mức cao. Sau khi chạm đỉnh hơn bốn tháng với 4.250 lô vào ngày 22/7, lượng tồn kho hiện chỉ giảm nhẹ xuống còn 4.206 lô tính đến thứ Tư vừa qua.

Tuy nhiên, đà giảm của thị trường chưa thực sự mạnh khi nguồn cung Arabica vẫn là yếu tố được giới đầu tư theo dõi sát. Trong phiên, tồn kho Arabica chế biến ướt đạt chuẩn trên Sở ICE US giảm thêm 2.520 bao, đưa tổng lượng tồn kho xuống còn gần 248.900 bao - mức thấp nhất trong khoảng hai năm rưỡi và chỉ còn cách mức đáy lịch sử thiết lập vào tháng 11/2023 khoảng 24.830 bao. Lượng cà phê bổ sung vào kho đạt chuẩn của Sở ICE trong phiên chỉ hơn 3.000 bao, cho thấy nguồn cung mới vẫn khá hạn chế. Cùng với đó, báo cáo của Chính phủ Brazil cho thấy xuất khẩu cà phê nước này trong tháng 7 chỉ đạt 153.200 tấn, giảm 4,8% so với cùng kỳ năm ngoái.

4.3. Góc nhìn thị trường về triển vọng ngắn hạn

Giới phân tích nhìn nhận diễn biến giảm giá trong phiên chủ yếu phản ánh việc thị trường đang tập trung nhiều hơn vào triển vọng nguồn cung ngắn hạn: thời tiết thuận lợi tại Brazil giúp tiến độ thu hoạch được cải thiện, trong khi dự báo sản lượng cà phê toàn cầu niên vụ 2026-2027 tăng lên cũng tạo thêm sức ép lên tâm lý thị trường.

Dù vậy, xu hướng giảm hiện vẫn chưa thực sự bền vững. Tiến độ thu hoạch tại Brazil vẫn chậm hơn mức trung bình nhiều năm, tồn kho Arabica trên Sở ICE đang ở mức thấp nhất trong hơn hai năm, và nguy cơ El Niño làm chậm các đợt mưa trong giai đoạn cây cà phê ra hoa vào tháng 9-10 vẫn có thể ảnh hưởng đến triển vọng niên vụ tiếp theo. Ở trong nước, niên vụ cà phê 2026-2027 sẽ bắt đầu từ tháng 10, song nguồn hàng từ vụ mới dự kiến phải đến tháng 11 mới được đưa ra thị trường, trong khi một số địa phương tại Tây Nguyên đang xuất hiện tình trạng khô hạn đúng vào giai đoạn cây cà phê cần được tưới nước.

Trong ngắn hạn, những yếu tố sau đây đáng được trader và nhà đầu tư theo dõi sát:

• Diễn biến thời tiết tại Brazil, đặc biệt lượng mưa tại bang Minas Gerais, và tình trạng khô hạn cục bộ tại Tây Nguyên
• Tiến độ thu hoạch tại Brazil so với mức trung bình nhiều năm
• Biến động tồn kho đạt chuẩn trên Sở ICE, nhất là với Arabica
• Diễn biến đàm phán quanh eo biển Hormuz và khả năng gián đoạn nguồn cung dầu tại Trung Đông

→ Xem thêm: Các yếu tố ảnh hưởng giá cà phê thế giới

Nhìn chung, tin thị trường hàng hóa phiên 06/08 cho thấy dòng tiền không di chuyển đồng pha giữa các nhóm hàng. Với các nhà đầu tư quan tâm đến nhóm nguyên liệu công nghiệp như cà phê, việc bám sát giá thị trường hàng hóa phái sinh theo thời gian thực sẽ giúp phản ứng kịp thời hơn trước những phiên phân hóa như thế này.

Kết luận

Phiên 06/08 cho thấy hai câu chuyện tách biệt đang song song diễn ra trên thị trường hàng hóa: rủi ro địa chính trị tại Hormuz tiếp tục là động lực chính đẩy giá dầu đi lên, trong khi nguồn cung dồi dào từ Việt Nam và Brazil lại kéo giá cà phê đi xuống. Diễn biến phân hóa này nhiều khả năng còn tiếp diễn trong ngắn hạn khi cả hai câu chuyện đều chưa có tín hiệu ngã ngũ rõ ràng. Thị trường hàng hóa phái sinh tiềm ẩn rủi ro cao và không phù hợp với tất cả mọi người, trader nên cân nhắc kỹ chiến lược quản lý rủi ro trước khi tham gia giao dịch.