Bạc, bạch kim giảm hơn 3%: Lợi suất trái phiếu đè nặng kim loại quý

Phiên giao dịch ngày 18/8/2026, lực bán tiếp tục lan rộng trên nhóm kim loại quý tại Sở Giao dịch Hàng hóa Việt Nam (MXV): bạc giảm 3,3% xuống 64 USD/ounce, bạch kim giảm hơn 3% xuống 1.733,8 USD/ounce. Đà giảm đến từ áp lực lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tăng cao, trong bối cảnh đàm phán Mỹ - Iran vẫn bế tắc và giá năng lượng neo ở vùng cao.

1. Bạc, bạch kim đồng loạt lao dốc trong phiên

Theo dữ liệu MXV, hợp đồng bạc giao tháng 9 giảm 3,3%, về mốc 64 USD/ounce; hợp đồng bạch kim giao tháng 10 giảm hơn 3%, về 1.733,8 USD/ounce. Đây là một trong những nhóm hàng giảm đáng chú ý nhất phiên, kéo MXV-Index Kim loại lùi về 2.843,78 điểm.

Diễn biến này khớp với ghi nhận trên thị trường giao ngay quốc tế sáng 19/8: giá bạc thế giới rơi mạnh về vùng 63,2-63,4 USD/ounce, giảm khoảng 2,52 USD/ounce so với phiên trước (65,72-65,92 USD/ounce). Một số nguyên nhân được ghi nhận cho nhịp giảm này:

• USD mạnh lên trên thị trường quốc tế, làm giảm sức hấp dẫn của các tài sản định giá bằng USD như bạc, bạch kim.
• Kỳ vọng lãi suất/lợi suất duy trì ở mức cao khiến chi phí cơ hội nắm giữ kim loại quý tăng lên.
• Lực mua trên thị trường vẫn khá yếu, chưa đủ để hãm đà giảm dù có phản ứng kỹ thuật tích cực trong phiên.

Đáng chú ý, chỉ ít phiên trước đó, bạc từng có nhịp tăng khá tốt nhờ dòng tiền trú ẩn an toàn trước căng thẳng Trung Đông. Việc kim loại quý quay đầu giảm mạnh ngay khi lợi suất trái phiếu bật lên cho thấy trong ngắn hạn, yếu tố lãi suất/lợi suất vẫn đang chi phối tâm lý dòng tiền mạnh hơn là yếu tố địa chính trị đơn thuần.

Diễn biến này cũng khá đồng pha với thị trường vàng, khi giá vàng trong nước và thế giới ngày 19/8 cùng ghi nhận mức giảm đáng kể. Điều này cho thấy áp lực bán đang lan rộng trên toàn nhóm kim loại quý, chứ không chỉ giới hạn ở riêng bạc, bạch kim.

Toàn cảnh diễn biến nhóm kim loại quý, kim loại cơ bản có thể theo dõi thêm tại thị trường hàng hóa kim loại trên Anfin.

→ Xem thêm: 5 yếu tố ảnh hưởng đến giá thị trường bạc

→ Xem thêm: 5 yếu tố quyết định giá bạch kim mà mọi nhà đầu tư cần biết

2. Giá bạc trong nước cũng giảm theo diễn biến thế giới

Đà giảm trên thị trường quốc tế phản ánh khá rõ vào thị trường bạc vật chất trong nước ngày 19/8. Tại Hà Nội và TP.HCM, giá bạc miếng giảm 81.000-82.000 đồng/lượng ở cả hai chiều mua - bán, hiện giao dịch quanh 1.896.000 đồng/lượng (mua vào) và 1.963.000 đồng/lượng (bán ra). Tại hệ thống Phú Quý, giá bạc giảm 32.000-33.000 đồng/lượng, về khoảng 2.289.000-2.360.000 đồng/lượng.

Nhìn chung, biên độ giảm của giá bạc trong nước khá đồng pha với đà giảm trên thị trường thế giới, cho thấy giá bạc vật chất trong nước vẫn đang bám sát diễn biến quốc tế thay vì vận động độc lập. Đây là điểm nhà đầu tư giao dịch bạc, bạch kim phái sinh cần lưu ý khi đối chiếu giữa hai kênh: vật chất trong nước và hợp đồng tương lai quốc tế.

Đối với nhà đầu tư giao dịch hợp đồng bạc phái sinh, biến động giá thế giới thường phản ánh gần như tức thời vào giá hợp đồng, trong khi thị trường bạc vật chất trong nước có thể có độ trễ nhất định do đặc thù thanh khoản và biên độ mua - bán. Đây cũng là lý do vì sao theo dõi song song cả hai kênh giúp nhà đầu tư có cái nhìn đầy đủ hơn về xu hướng giá.

3. Vì sao lợi suất trái phiếu tăng lại đè nặng kim loại quý?

Bạc, bạch kim là tài sản không sinh lãi (non-yielding asset) — khi nắm giữ, nhà đầu tư không nhận được lãi hay cổ tức như trái phiếu hay tiền gửi. Khi lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tăng, chi phí cơ hội của việc giữ kim loại quý cũng tăng theo, khiến một phần dòng tiền có xu hướng dịch chuyển sang các tài sản có lợi suất cố định thay vì bạc, bạch kim.

Áp lực tăng lợi suất trong phiên này diễn ra song song với một số yếu tố khác trên thị trường:

• Đàm phán Mỹ - Iran tiếp tục rơi vào bế tắc, Iran duy trì lập trường phong tỏa eo biển Hormuz cho đến khi Mỹ chấp nhận một số điều kiện, khiến lo ngại gián đoạn nguồn cung năng lượng gia tăng.
• Căng thẳng khu vực còn được cộng hưởng bởi các vụ việc liên quan tới lực lượng Houthi trên Biển Đỏ và tàu treo cờ Anh gần khu vực Hormuz, khiến rủi ro địa chính trị quanh tuyến vận chuyển năng lượng trọng yếu này chưa có dấu hiệu hạ nhiệt.
• Giá dầu WTI và Brent theo đó bật lên vùng cao nhất khoảng 3 tuần, lần lượt quanh 84,94 USD/thùng (+0,52%) và 91,02 USD/thùng (+0,17%).
• Giá năng lượng neo cao góp phần vào lo ngại lạm phát, một trong những yếu tố khiến lợi suất trái phiếu khó hạ nhiệt trong ngắn hạn. Cụ thể, lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 30 năm đã có thời điểm vượt 5,33% - mức cao nhất trong 19 năm, trước khi hạ nhiệt về quanh 5,3%.
• USD mạnh lên cũng tạo thêm áp lực giảm giá lên nhóm kim loại quý, vốn được định giá bằng USD trên thị trường quốc tế.

Lưu ý: Hiện nay, hàng hóa thuộc nhóm năng lượng chưa được cấp phép giao dịch tại Việt Nam, bất kỳ đơn vị nào tổ chức giao dịch nhóm hàng này tại Việt Nam đều là hành vi vi phạm.

Xét về quy luật vận động, mỗi khi thị trường điều chỉnh kỳ vọng về lộ trình lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) theo hướng thận trọng hơn, lợi suất trái phiếu kỳ hạn dài thường phản ứng tăng khá nhanh, kéo theo áp lực bán trên nhóm kim loại quý - vốn nhạy với biến động lợi suất thực (real yield) hơn là lãi suất danh nghĩa. Diễn biến phiên 18/8 phần nào phản ánh lại quy luật này, dù hiện chưa có thông tin chính thức nào về thay đổi định hướng chính sách tiền tệ của Fed.

Tổng hợp lại, đây là giai đoạn dòng tiền trên thị trường kim loại quý chịu tác động cùng lúc từ hai chiều: một bên là lợi suất/USD kéo giá xuống, một bên là rủi ro địa chính trị Trung Đông vốn thường hỗ trợ vai trò trú ẩn an toàn của bạc, bạch kim. Diễn biến phiên 18/8 cho thấy yếu tố lợi suất đang tạm thời chiếm ưu thế.

4. Bức tranh toàn thị trường: MXV-Index và lúa mì cũng chịu sức ép

Không chỉ kim loại quý, lực bán trong phiên còn lan sang nhóm nông sản, kéo MXV-Index chung giảm 0,3%, về 2.860,11 điểm.

Lúa mì là một trong những mặt hàng nông sản giảm đáng chú ý nhất, do cạnh tranh nguồn cung giá rẻ từ khu vực Biển Đen. Giá lúa mì Chicago giảm 1,5%, về 244,1 USD/tấn; lúa mì Kansas giảm gần 2%, về 273,2 USD/tấn. Lúa mì từ Biển Đen hiện được chào bán rẻ hơn 35-45 USD/tấn so với sản phẩm cùng loại từ Mỹ và Pháp, gây sức ép lên giá bán của các nhà xuất khẩu phương Tây.

Đáng chú ý, lúa mì hiện chiếm khoảng 21% tổng giá trị giao dịch toàn thị trường MXV, nên biến động của mặt hàng này có ảnh hưởng đáng kể tới diễn biến chung của chỉ số. Nguồn cung giá rẻ từ Biển Đen không chỉ gây sức ép lên giá bán của Mỹ và Pháp mà còn khiến bức tranh cạnh tranh xuất khẩu lúa mì toàn cầu trở nên khó lường hơn trong ngắn hạn, khi các nước nhập khẩu có xu hướng ưu tiên nguồn hàng giá thấp.

Việc cả nhóm kim loại quý lẫn nông sản cùng điều chỉnh trong phiên cho thấy áp lực bán phiên 18/8 mang tính lan tỏa trên diện rộng, không chỉ giới hạn ở một nhóm hàng riêng lẻ. Trong khi đó, MXV-Index Công nghiệp và Nông sản vẫn đang trong vùng biến động cần tiếp tục theo dõi ở các phiên kế tiếp.

Kết luận

Kim loại quý đang chịu sức ép kép từ lợi suất trái phiếu tăng và USD mạnh lên, trong khi diễn biến đàm phán Mỹ - Iran quanh eo biển Hormuz vẫn là biến số cần theo dõi sát vì tác động lan tỏa tới cả năng lượng lẫn tâm lý thị trường chung.

Những yếu tố cần theo dõi tiếp theo: ba biến số đáng chú ý nhất với nhóm kim loại quý trong các phiên tới gồm diễn biến lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ, kết quả (hoặc sự tiếp diễn bế tắc) của đàm phán Mỹ - Iran quanh eo biển Hormuz, và sức mạnh của đồng USD trên thị trường quốc tế. Đây đều là các yếu tố có thể khiến bạc, bạch kim biến động mạnh trong ngắn hạn, nhà đầu tư nên cập nhật thường xuyên thay vì chỉ nhìn vào một phiên giao dịch đơn lẻ.

Nhà đầu tư quan tâm có thể theo dõi diễn biến giá và giao dịch hợp đồng Bạc Nano, Bạch kim Nano ngay trên AnfinX.