USD Hồi Phục Nhẹ – Commodity Vẫn Căng Như Dây Đàn

Team Anfin

21/07/2025

Từ giữa tháng 7/2025, đồng USD đang có dấu hiệu phục hồi nhẹ sau nhịp giảm đầu tháng, khi chỉ số DXY ổn định quanh vùng 98.5. Tại Việt Nam, tỷ giá USD/VND vẫn duy trì cao, dao động ở mức ₫26.140–26.150 – nhỉnh hơn đáng kể so với mặt bằng đầu năm.

Nhưng điều làm thị trường không thể ngồi yên chính là: sự hồi phục này không rõ là vì lãi suất, lo ngại lạm phát, hay... chính trị Mỹ. Căng như dây đàn, nhưng chưa ai dám “đánh đàn”!

Điều Gì Đang Dẫn Dắt USD?

1. Fed vẫn chưa giảm lãi suất

Mặc dù nền kinh tế Mỹ có dấu hiệu tăng trưởng chậm lại, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vẫn duy trì lập trường thận trọng, chưa có động thái cắt giảm lãi suất đáng kể. Điều này khiến USD giữ được sức mạnh tương đối so với các đồng tiền khác – đặc biệt là trong môi trường lãi suất toàn cầu còn nhiều bất định.

2. Rủi ro chính trị từ nội bộ Mỹ

Phát ngôn gây sốc của cựu Tổng thống Donald Trump, dọa sẽ “thay ghế Chủ tịch Fed Jerome Powell” nếu tái đắc cử, khiến thị trường tài chính một lần nữa bị kéo vào vòng xoáy bất ổn chính sách. Nhà đầu tư quốc tế vì thế đang đặt cược vào tính ổn định của USD, dù với tâm thế dè chừng.

USD Tác Động Thế Nào Đến Thị Trường Hàng Hóa?

Nguyên nhân USD tăng	Tác động đến hàng hóa
Lãi suất giữ ở mức cao	Giá hàng hóa chịu áp lực giảm (vì chi phí vốn tăng)
Lo ngại lạm phát quay trở lại	Kim loại quý, dầu giữ vai trò trú ẩn
Kinh tế Mỹ còn "sức sống"	Dòng tiền hút vào USD, hàng hóa tạm thời chững lại

Tóm gọn:

USD mạnh lên → giá hàng hóa niêm yết bằng USD có xu hướng giảm.
Doanh nghiệp nhập khẩu gặp khó khăn do chi phí ngoại tệ cao.
Doanh nghiệp xuất khẩu, nếu đã ký hợp đồng chốt USD từ trước, thì đang có lợi thế rõ rệt về tỷ giá – miễn là giá quốc tế không rơi quá nhanh.

Gợi Ý Chiến Lược Đầu Tư & Điều Hành

1. Với nhà nhập khẩu

Cân nhắc mua USD kỳ hạn, nhất là nếu có kế hoạch nhập hàng trong vòng 1–2 tháng tới.
Tránh tình huống “đuổi tỷ giá” khi USD tiếp tục tăng – đặc biệt nếu Fed chưa rõ ràng về lộ trình nới lỏng.

2. Với nhà đầu cơ hàng hóa

Nếu USD tăng vì lãi suất: Dòng tiền rút khỏi hàng hóa, cần thận trọng với các vị thế LONG (MUA).
Nếu USD tăng vì lo ngại lạm phát: Vàng, dầu, bạch kim có thể bật tăng mạnh vì trở thành nơi trú ẩn an toàn.

⏳ Gợi ý chiến thuật:

Short commodity như đồng, ngô, dầu đậu nành khi USD tăng nhờ chính sách tiền tệ.
Long vàng/dầu nếu xuất hiện tín hiệu CPI Mỹ nóng hơn dự kiến.

3. Với doanh nghiệp xuất khẩu

Nếu đã ký hợp đồng USD trước và chưa chốt lời – nên tận dụng thời điểm này để khóa tỷ giá.
Tận dụng thời điểm USD mạnh để xem xét điều chỉnh giá bán hoặc đàm phán lại điều khoản thanh toán thuận lợi hơn.

Cái Bẫy "Ổn Định Giả" Của USD

Đừng để USD đi ngang làm bạn nghĩ thị trường sẽ yên ả. Trong bối cảnh Fed thận trọng, chính trị Mỹ bất định, và áp lực nợ công ngày càng lớn, bất kỳ thông tin nào cũng có thể là mồi lửa đốt lên sóng giá tiếp theo.

Gợi ý theo dõi:

Phát biểu từ Fed: Đặc biệt là Chủ tịch Powell, các thành viên FOMC và biên bản họp sắp tới.
Chỉ số CPI, PPI Mỹ: Nếu bất ngờ tăng, USD có thể tăng sốc, hàng hóa lại chao đảo.
Tin địa chính trị (Trung Đông, Ukraine, thương mại Mỹ–Trung): Tất cả đều là biến số ảnh hưởng tới USD và dòng tiền toàn cầu.